(DCF) Discounted Cash Flow היא שיטת הערכה פיננסית המאפשרת לאנליסטים להעריך את שווי ההשקעה או הנכס (חברה, עסק, פעילות עסקית) על ידי חיזוי תזרימי המזומנים העתידיים שלו ולאחר מכן היוון תזרימי המזומנים הללו בחזרה לערכם הנוכחי. שיטה זו לוקחת בחשבון את ערך הזמן של הכסף, כלומר סכום כסף שיתקבל בעתיד שווה פחות מאותו סכום כסף שמתקבל היום.

כדי לבצע ניתוח DCF עלינו לקבוע תחילה את תזרימי המזומנים העתידיים הצפויים של ההשקעה או הנכס. זה כרוך בדרך כלל בחיזוי ההכנסות וההוצאות העתידיות של החברה, כמו גם השקעות צפויות. לאחר שנחזו תזרימי מזומנים אלה, עלינו לקבוע שיעור היוון מתאים לשימוש בחישוב.

שיעור ההיוון הוא מדד לשיעור התשואה הנדרש על ההשקעה. זה משקף את ערך הזמן של הכסף, כמו גם את הסיכון הכרוך בהשקעה. השקעות בסיכון גבוה יותר דורשות בדרך כלל שיעור היוון גבוה יותר, מכיוון שהמשקיעים ידרשו שיעור תשואה גבוה יותר כדי לפצות על הסיכון המוגבר.

לאחר שנקבעו תזרימי המזומנים העתידיים הצפויים ושיעור ההיוון, נוכל לחשב את הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים הללו. זאת על ידי לקיחת תזרים המזומנים החזוי של כל שנה וחלוקתו בשיעור ההיוון, כאשר התוצאה היא הערך הנוכחי של תזרים המזומנים של אותה שנה. לאחר מכן מסוכם הערך הנוכחי של כל תזרימי המזומנים החזויים כדי לתת את הערך הנוכחי הכולל של ההשקעה.

אחד היתרונות העיקריים של שיטת DCF הוא שהיא מאפשרת לשקול את ההשפעה של אירועים עתידיים על שווי ההשקעה. על ידי חיזוי תזרימי מזומנים עתידיים, אנו יכולים לקחת בחשבון שינויים בשוק או בביצועים הפיננסיים של החברה, שיכולים להשפיע על ערך ההשקעה.

עם זאת, לשיטת DCF יש גם מגבלות. היא מסתמכת על הערכות והנחות לגבי העתיד, שלרוב אינן מדויקות. היא גם אינה מתחשבת בפוטנציאל לשינויים בשיעור ההיוון, שיכולים להיות בעלי השפעה משמעותית על הערך הנוכחי של ההשקעה.

בסך הכל, שיטת DCF היא כלי שימושי להערכת שווי השקעה או נכס, אך חשוב להבין את מגבלותיה ובמידת הצורך להיעזר בשיטות הערכה נוספות.